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估值計(jì)算方法有哪些

日期：2023-03-17 14:27:28 　　點(diǎn)擊：

市盈率PE、市凈率PB、市銷(xiāo)率PS不靠譜，PEG雖然比較靠譜，但這種比較簡(jiǎn)單的方法公之于眾后，喪失了認(rèn)知優(yōu)勢(shì)，接下來(lái)看看幾種相對(duì)比較的估值方式：企業(yè)價(jià)值倍數(shù)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)、格雷厄姆公式。

企業(yè)價(jià)值倍數(shù)=公司價(jià)值÷息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)，用英文表示=EV÷EBITDA，公司價(jià)值EV=市值+總負(fù)債-總現(xiàn)金=市值+凈負(fù)債。EBITDA=凈利潤(rùn)+所得稅+利息+折舊+攤銷(xiāo)。

從上面的公式中可以看出，要運(yùn)用這個(gè)公式，需要具備非常強(qiáng)的財(cái)務(wù)功底，很多人都不具備這方面的能力，比如對(duì)于財(cái)務(wù)功底不強(qiáng)的人，很難從財(cái)務(wù)報(bào)表中發(fā)現(xiàn)存貨不實(shí)問(wèn)題，費(fèi)用少計(jì)問(wèn)題，銷(xiāo)售收入確認(rèn)問(wèn)題，以及控股子公司存在“多賬套”及票據(jù)涂改等問(wèn)題。

另一個(gè)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)公式（DCF），被譽(yù)為投資界最好的估值方式，計(jì)算公式如下：

公式的各項(xiàng)解釋如下：

自由現(xiàn)金流=純利潤(rùn)+折舊-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本增加額；

純利潤(rùn)=EBIT息稅前利潤(rùn)-稅=EBIT*（1-稅率）；

折舊：利潤(rùn)里多扣除的非現(xiàn)金項(xiàng)目；

資本性支出：未登記在利潤(rùn)里，但涉及到現(xiàn)金支出；

營(yíng)運(yùn)資本增加額=營(yíng)運(yùn)流動(dòng)資產(chǎn)增加額-營(yíng)運(yùn)流動(dòng)負(fù)債增加額；

貼現(xiàn)率：一般取2%~5%；

由公式可以看出DCF估值法不僅需要具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)功底，還需要對(duì)企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營(yíng)有比較深入的理解，因?yàn)楣局械腘就是假設(shè)企業(yè)永遠(yuǎn)不倒閉，那么貼現(xiàn)率的選取就變得非常關(guān)鍵，選擇的大一點(diǎn)點(diǎn)，或者小一點(diǎn)點(diǎn)，最后得出的公司估值都會(huì)差好幾倍。